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最新LPR报价公布:一年期下行 5年期持平 房贷新下限确定
发布日期:2019-10-28 07:49:59

 

9月20日,全国银行间同业拆借中心宣布改革后的第二阶段贷款市场报价(lpr),一年期水平为4.20%,相当于一年期mlf利率上调90个基点,比8月20日的首次报价低5个基点。5年期水平为4.85%,相当于将155个基点加入mlf,与第一次报价相同。

昨日(9月19日),美联储再次宣布将联邦目标基金利率区间下调25个基点至1.75%-2.00%,同时将隔夜反向回购利率下调30个基点至1.7%,超额准备金率下调30个基点至1.8%。同日,央行启动1700亿元人民币反向回购操作,利率保持不变。自8月20日首次发行lpr报价以来,央行进行了多次公开市场操作,mlf和反向回购利率均未发生变化。其中,1年期mlf利率维持在3.3%,7天期反向回购利率为2.55%。

事实上,虽然近期市场对央行降息的预期很高,但央行仅在9月16日将金融机构存款准备金率下调了0.5个百分点,10月15日和11月15日将仅在省级行政区域经营的城市商业银行存款准备金率分别下调了0.5个百分点,并未下调基准利率。此后,公开市场操作也没有降低利率。美联储昨日的降息增强了中国对降息的预期。降息能否通过lpr调整起到带头作用,已成为业内关注的焦点。

从mlf到lpr,仍然有大量的价格差异(加分)。在传导机制没有理顺、加分更加灵活的情况下,很难立即从lpr传导到实际信贷价格(例如,mlf下降,但银行增加了加分,导致lpr的实际降息幅度小于mlf,甚至没有变化)。因此,如果能够理顺mlf和lpr之间的关系(减少它们之间的点),使lpr弹性降低,并跟随mlf的变化,那么降低mlf利率的效果将更加显著。因此,降低lpr然后降低mlf利率会更科学。本期lpr的变化证实了这一判断。我们看到,本期mlf利率没有变化,一年期点数减少了5bp。

与重组后第一次lpr的报价水平相比,lpr的水平在这五年期间没有变化,这仍然凸显了央行稳定房地产市场的意图。根据住房贷款新规定,10月8日以后新发放的个人住房贷款利率,第一套不低于4.85%,第二套不低于5.45%。

目前,一些银行已经开始试行新的lpr抵押贷款政策。这些银行的基础是8月20日宣布的五年期LPR水平。5年的报价水平将保持不变,这意味着当新的住房贷款政策在10月8日正式实施时,试点银行保持稳定的可能性更大。

据媒体报道,北京已经为改革的实施设定了下限。个人住房贷款新的定价基准是:第一笔商业个人住房贷款利率不低于LPR 55个基点,即最近一个月同期的5.40%。两套商业个人住房贷款利率不得低于最近一个月相应期限的105个基点,即5.90%。荣360大数据研究所的监测结果显示,招商银行和汇丰银行在北京已经开始实施lpr新政,新增水平与上述规定一致。

据已启动试点项目的相关银行人员介绍,目前的监管仍以稳定的抵押贷款利率为基础,逐步平稳过渡。从短期来看,即使lpr下降,新抵押贷款利率的数量也可能相应变化。具体变化值取决于当地市场利率定价自律组织指导下的定价水平。

也就是说,一方面,引入新的lpr机制是为了降低实体经济的融资成本,因此未来经济下滑的可能性很高,但重点仍然是支持实体经济,引导资金向小微企业倾斜。然而,另一方面,对于住房贷款,总的方向仍然是避免干扰房地产政策的实施。即使lpr下降,银行也将通过改变基础点数来确保短期内住房贷款利率的基本稳定。Lpr的一年期发行价下调,五年期发行价持平,这恰好证实了上述观点。

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